过去35年，中美货币发行量如此变化…(组图)

【看中国2016年02月13日讯】首先，我们来看美元基础货币（Money Base），也就是真正由中央银行所印刷出来的美元有多少。下图就是1980年到现在这36年的发行量情况。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

1980-2014年间美国基础货币供应量变化图（数据来源：美联储） 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

算下来，美国的基础货币（Money base）供应量，从1980年12月份的1445亿元增长到了2015年12月份的40060亿美元——总量增加了27.7倍。

不过，如果让最牛逼的对冲基金经理来告诉你，经济究竟是怎样运行的，他们会告诉你，一个社会里的商品价格并不仅仅由基础货币量来决定，而是由货币+信贷总量所决定的。

通过正规银行出现在社会上的信贷总量，这个数据其实央行也有统计——就是所谓的“广义货币供应量M2”。因为，M2本身是在基础货币的基础上，在中央银行的货币准备金制度之下，通过正规银行体系所衍生出来的信贷总量。

所以，除了基础货币之外，还要分析一下美元这35年来广义货币供应量M2的发行数据（下图）。

1980-2014年间美国广义货币供应量（M2）变化图（数据来源：美联储）

算下来，美国的广义货币供应量（M2）从1980年底的1.6万亿美元增长到了2015年底的12.3万亿美元——35年时间，总量只增加了7.7倍。

这下，你应该知道为什么美国的物价涨幅很慢了吧？是因为美元体系里的货币+信贷的增长速度非常缓慢，36年才增加了7.7倍。而中国呢？1997年到2015年末，中国的广义货币供应量M2就从最初的8万亿增加到了140万亿，18年里涨了近18倍！！！人民币会贬值吗？呵呵……

那么，M2是不是就是全部的货币+信贷总量了？

当然不是！

我们很多人应该听说过一个叫做“影子银行”的概念，这部分钱也在社会上流通，他也是信贷总量的重要组成部分——但它逃脱了中央银行的监管，而且也没有央行准备金率的限制，这部分信贷实际上是没有官方数字来进行统计的。

虽然没有统计，但还是有办法估算出来的——信贷归根结底转化成了贷款。所以，如果不追求那么精确的话，我们将美国政府债务（联邦政府+地方政府）、企业债务（金融企业+非金融企业）、居民债务（房产贷款+消费贷款）相加，即可得出美元的信贷总量，至于游离于美国之外的美元信贷规模——这个就真的真的连估算都无法估算了。

因为没有长期以来的官方数据，也没有办法给你做出来图表。但可以告诉你，当前美国国内信贷总量一个大致的数——大概在50万亿美元到60万亿美元之间，比现在的实际数据要多出4-5倍。如果按上述方法换算到国内的话，大家可以自己去算，看看这个数字会有多大……

不过，除了M2之外的信贷总量增加，其影响最大的不是一般商品的价格，而是金融资产的价格，如上市公司股票及其他证券化产品价格，而且信贷总量会随着金融体系的繁荣或收缩产生急剧的变化，这些东西在官方的数据统计中很难反映出来（因为主要是依赖于影子银行体系运行）。

就个人看法，大概从2014年底美联储结束QE3之后开始，全球就进入一个美元信贷规模收缩期。

责任编辑:靖晔

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