美聯儲加息漸進式刺破資產泡沫
原標題:美國利率簡史
【看中國2017年6月21日訊】上週最重要的事情就是美聯儲加息了。全球市場幾乎毫無反應,美國市場幾個主流的指數都維持在20多倍的估值水平;歐洲也很貴,歐洲幾個主流市場裡2017年表現最好的是德國,漲幅有11%。但是估值最貴的不是德國,而是英國,估值高達32倍。
德國漲得多,但是估值比英國還便宜,那是因為德國的盈利一直都比英國要好。所以大家一定要注意,便宜和貴這個事不是絕對的,它和資產質量或者說盈利水平是高度相關的。
加息一直都是資本市場頭上的達摩克利斯之劍。在一個市場的估值高位,仍然在積極參與的投資者,特別像是大學裡逃課的同學,大家都習慣性抱有僥倖心理,反正這次又不點名。可是問題在於耶倫老師這次點名了啊,這次確實加息了,為什麼大家完全不恐慌,也不擔憂呢?
這個問題的答案有兩點:
1、大家都知道你這次點名,人來得特別齊,而且大家還知道耶倫老師下次的點名時間是在9月。2017年一共就點三次,最多12月再點一次,在這幾次關鍵時點保證出勤就可以了,所以沒什麼可擔心的。
2、最重要的就是加息之後,歐美的利率也確實太低了,這是他們市場貴的最重要原因。
我們查了一下美國的利率史。從1798年到2016年,兩百多年間美國利率的平均水平是5.18%。最高水平出現在1981年,美國利率歷史性突破了10%。有意思的是從1982年開始,美國近代歷史上持續時間最長,最轟轟烈烈的一場世紀大牛市拉開了序幕,它從1982年開啟,一直持續到2001年網際網路泡沫時期終結,雖然中間經歷過1987年的股災,但1987年那回更多像是閃崩,並沒有給經濟和市場帶來太大的創傷。
之所以要回顧這一段歷史,很重要的一點就在於從1981年開始,美國的利率進入了一輪長達30年以上的歷史性降息週期,從10%以上的利率一直降到21世紀接近於零的利率水平。正因為資本太多,而且太便宜,所以美國出現了持續時間非常長的股票、債券和房地產的大牛市。
從歷史的角度來看,我們堅信萬物皆有週期,美國這一輪持續時間將近40年的超長週期,很可能已經結束。耶倫啟動的加息週期,將會漸進式刺破它的資產泡沫。這種結束,不可能用快速崩盤的方式演繹,而是以一種非常非常緩慢的方式進行。人類的歷史、文化、經濟,從來都不是一個里程碑,一個拐點,然後從此一切都不一樣了,它不是這樣演繹的,那是文藝作品的表達方式。真實的歷史演繹,都是無數個拐點,非常緩慢的演變。
所以市場完全不擔心美聯儲加息,是因為相比歷史上10%以上的利率水平,現在利率只有1%,所以這依然還是一個資本過剩的時代,它並不會立即破滅。它的利率水平會向著5.18%的平均水平,非常緩慢的回歸。
最後,也說說對咱們自己的影響。在美聯儲加息當天,央行沒有動利率。要知道3月份那次美聯儲加息,央行是調高了酸辣粉(SLF)麻辣粉(MLF)利率水平的,這次沒動,能看到央行對市場的呵護。我們的市場現在中心問題還是金融去槓桿,而且臨近6月底,大家做好準備迎接資金市場最重要的期中考試。
責任編輯:辛荷
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 【貫明專欄】臺灣最美的海灣 人間仙境七星潭(視頻)
- 水果皇后——草莓(組圖)
- 戰火無情 造化弄人 那一代人的離合滄桑(組圖)
- 千年前的人類抵禦矮人「他」化為惡龍(圖)
- 龍年龍抬頭地龍翻身 世界已現動盪不祥之兆(組圖)
- 世界上最貴的歌 4句歌詞火遍全球(組圖)
- 江澤民傳最新消息:靠儀器維持著心跳和呼氣(圖)
- 幾天前一場空戰 暴露美俄中戰機多大差距?(組圖)
- 港媒:郭文貴暗示令完成擬聯手 大爆高級機密(圖)
- 當年為何中共輕易篡政?都是這股神秘勢力作怪!(圖)
- 何祚庥:原子彈炸開喜馬拉雅山引水北上!(圖)
- 酒池肉林現代版?藏匿大山中的官場享樂地被關(圖)
- 人老後養老要記住這兩個字!太重要了,百萬人贊同!(圖)
- 又一波人事變動提前卡位 王岐山或逆向留任?(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 《時代雜誌》百大影響力人物 賴清德上榜(圖)
- 長片《記憶》 紀錄「中國最大的平和上訪」(視頻)
- 習近平竟「長高10公分」?分析:厚底鞋掩蓋自卑感(圖)
- 廣州白天瞬變夜晚瘮人 江西雷擊1人死亡 (圖)
- 少年死亡進入天堂 還在世的父親卻在那裡(圖)