導彈未擊沉市場情緒 就業漸引縮表擔憂(圖)

作者:陶冬 發表:2017-04-09 12:00
手機版 简体 打賞 1個留言 列印 特大

【看中國2017年4月9日訊】上週全球市場和財經主流媒體都在關注川習會,川習會的確給風險資產帶來了震撼,不過震撼不是來自美中元首的會談結果,而是晚餐期間川普(特朗普)揮揮手,59枚美國戰斧導彈奔襲了敘利亞軍事目標。全球風險資產價格應聲而泄,石油價格飆升。神奇的是,市場情緒很快恢復正常,美股收復大部失地,全周僅略跌,歐股更有小的斬獲。更神奇的是,美國的就業數據奇差,全月只增加了9.8萬份工作機會;聯儲會議紀要顯示貨幣當局不僅加息,還打算收縮資產負債表、回籠流動性;共和黨議員修改投票規則,強行任命Neil Gorsuch為最高法院大法官,為其他改革法案的立法程序蒙上陰影。四件大事同時發生,尚未能砸趴被無數專家稱之為泡沫的美股,倒真是一個意外。上週美元對歐元略微走低,金價曾一度搶高但最終無以為繼。超級颶風襲擊澳大利亞產地,澳洲焦煤價格暴漲八成有餘。

三月份非農就業增加了9.8萬人,為2013年來僅有的四次小於10萬的數字之一。前兩個月的就業數據也被下方修正,失業率由4.7%下降到4.5%,時薪上漲0.2%(上月則被上方修正到0.3%)。三月非農數據是失真的,3月12-14日一場暴風雪席捲東北海岸,造成交通、零售、建築暫時停擺,而此恰好發生在數據收集期。當然,美國實體店(尤其是百貨商店)大量裁員也是原因之一。筆者估計扣除氣候因素非農數據應該仍有15萬左右的增長,這在完全就業的狀況下已算不俗。影響貨幣委員會決策的未必是三月份的數字,而是「完全就業」這四個字。美國的經濟增長水平、就業水平和利率水平不匹配,貨幣環境正常化還會向前推進,預計今年還會再加息兩次。現在應該問的問題是,聯儲何時縮表?縮表時會不會停止加息。筆者估計如無大意外的話,聯儲可能在今年底或明年上半年開始縮表,縮表所帶來的流動性下降,恐怕比在超低利率環境下加息對市場的影響更大。

大量資金在2016年流出主動型管理股票基金。當年僅有三分之一的主動管理型基金得到優於指數的成績,而盯指數的ETF基金的管理費僅有主動管理型基金的三分之一至五分之一。不僅對沖基金面臨資金贖回,傳統基金也面臨同樣的壓力。某家全球最大基金公司裁減主動型基金經理,試圖開發投資ETF的人工智慧實屬冰山一角,可能預示著整個行業的一次轉型。基金投資中被動型佔比越來越大,意味著成份股得到更多的資金,進一步帶升大市。這應該是美股指數不斷走高的緣由之一,對未來其他市場也有參考意義。

川習會在海湖莊園順利結束,雙方如約沒有發布會後共同聲明。在重大問題上有沒有取得突破不得而知,不過從川普所說的「我們與中國的關係已經取得巨大進展(tremendous progress)」來看,兩位領導人的七個小時會面起碼沒有出現對立。這個在筆者看來就是進步。川普在對外關係上的見解,可以明顯分成競選期、上任後的前兩週和之後三個階段。在入主白宮新官上任三把火之後,川普政府受到了體制的鉗制,在政策基調上變得相對比較溫和、務實。中國問題在他的諸多執政政策上,迫切性不斷後退,言語上也不那麼咄咄逼人了。川普是商人,為了在談判桌上得到好處會不惜使出各種招數,美中關係也會有各種摩擦,不過最不確定的時間可能已經過去,雙方或許可以在一個共同認可的框架下討論問題了。

 

責任編輯:何雲 校對:文龍 来源:博客日報

短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。



【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
榮譽會員

歡迎給您喜歡的作者捐助。您的愛心鼓勵就是對我們媒體的耕耘。 打賞
善举如烛《看中国》与您相约(图)

看完這篇文章您覺得

評論



加入看中國會員

捐助

看中國版權所有 Copyright © 2001 - Kanzhongguo.com All Rights Reserved.

blank
x
我們和我們的合作夥伴在我們的網站上使用Cookie等技術來個性化內容和廣告並分析我們的流量。點擊下方同意在網路上使用此技術。您要使用我們網站服務就需要接受此條款。 詳細隱私條款. 同意