中國央行公布數據 股市和樓市都沒機會了(視頻)

原標題 貨幣供應M2繼續回落創新低 股市樓市都沒機會

2017-08-21 08:08 作者: 齊俊傑

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【看中國2017年8月21日訊】央行公布了重要的金融數據,7月末,廣義貨幣(M2)餘額162.9萬億元(人民幣,下同),同比增長9.2%,增速分別比上月末和上年同期低0.2個和1個百分點;可以說是再創新低。狹義貨幣(M1)餘額51.05萬億元,同比增長15.3%,增速比上月末高0.3個百分點,比上年同期低10.1個百分點,央行自己解釋,當前M2增速比過去低一些,需要全面客觀認識。一是過去M2增速高於名義GDP增速較多與住房等貨幣化密切相關,而目前住房商品化率已經很高,貨幣需求增長相應降低。二是近些年M2增長較快還與金融深化有關。近期M2增速有所降低正是加強金融監管、縮短資金鏈條、減少多層嵌套的合理反映。

什麼意思?給你翻譯一下,央行說,以前M2漲的快,主要是房價漲的快,房價漲了,大家都買房,就從銀行搞出了大量的貸款,所以M2就被動增長很快,現在房地產已經很高,自有住房率也挺高,銀行也主動收縮房貸業務,所以現在住房抵押貸款控制住了,所以就沒那麼大貨幣需求了,於是M2也就下來了。言外之意就是,總是說印錢太多所以推升高房價,但何嘗不是房價漲太快,製造了太多的貨幣呢。這是一個先有雞還是先有蛋的爭論。客觀的說,兩方面原因都有,如果不是房價漲太快,不是投機炒作太厲害,確實也不會投放這麼多的貨幣出來,反過來,如果央行節制一點,不要總是有求必應,早點發現資金脫實向虛,早點收縮戰線,至少2015年的暴漲是可以避免的。

有人說M2還在增加,所以房價就不會降,這個說法是錯誤的,M2如果減少就出大事了,說明已經發生了嚴重的通縮。一般情況下,M2是等於GDP加上CPI加上3%左右,這是用貨幣引導大家生產製造,讓整個經濟的各個環節,各個企業都有錢可賺,讓錢自由的流轉起來。如果今年GDP增速6.5%,加上1.5%的CPI,差不多M2在11%,是一個正常水平。那麼很顯然,現在的M2達到9.2%已經是明顯低了,所以今年主動去槓桿,主動限制流動性的意圖還是比較明顯的,而且下手也確實比較狠。不少做企業的人,已經著實的感覺到了,今年的錢不好賺。各個地方都缺錢。

現在央行為了把錢投放的更加精準,基本都在用MLF,也就是中期借款便利在進行流動性供給,就在昨天,央行進行了3,995億元的一年期MLF操作,利率基本持平。有些人說央行又放水了,但你別總看進水管,還得看出水管,昨天有2,875億資金到期回收,還有1,400億的逆回購也到期,相當於昨天回收了資金280億。而本週還有2,500億左右的逆回購到期,所以央行估計還會繼續這麼投放,出水管和進水管同時開,動態調節整個蓄水池的水位變化。

從流動性這塊來看,基本穩定,上半年要比下半年緊,最近美元一直疲弱,讓央行那根緊繃的神經有點放鬆,整個市場的利率水位有所下降,說明大家經過上半年的調整後,下半年已經不怎麼餓肚子了。央行也通過MLF的超量發行,有意在維持股市和債市的回暖,支持實體經濟企穩。同時通過其他的手段,比如前幾天連續開出上千張罰單,處罰信貸業務。而這其中大部分都跟個人住房貸款有關。所以現在就是用定向的手法在控制資金流入房地產,而整體上要保證大家的飯碗,央行的任務還是很糾結,很艱鉅的。

總體看,M1和M2雙回落歷史上一共發生了幾次,2003年,2008年,2010年和2013年,這幾個年份,股市整體都沒有良好的表現,頂多是小市值股票在漲,比如2013年的創業板行情,這些年樓市也進入了低潮。但有人說,這次不一樣啊,今年很多地方的房價漲的很凶,主要是因為因城施策,而很多地區大量的棚戶改造加上貨幣化安置造成的,貨幣化安置相當於大量貨幣,短期集中在一個地區釋放,推高房價是肯定的。2000年,一次房改的時候我們就用了這一招,當時公務員國企事業單位全部都停止分房,改為貨幣化安置,再加上銀行貸款放開,首付降到3成,一下子北京上海的房價就被帶起來了。所以很多地方現在故技重施,壓抑了這麼多年也沒漲房價,趁著因城施策開始動小心眼,推高房價多賣房,去庫存之後多賣地。然後拿著購房人的錢,開發商的錢去化解地方債問題。但這齣戲很快就唱不下去了,因為全國庫存現在下降的比較快。全國住宅庫存創33個月新低,也就是說全國去庫存的必要性已經逐漸下降了,未來去庫存必將讓位於長效機制改革,各地可能會轉而調控。燕郊可能就是很多地方未來的縮影。房價是挺高,但挂多少錢都賣不掉了。


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