按照上交所的說法，2個月內就能看到首批科創板集體上市的企業。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2019年6月16日訊】在上海陸家嘴金融論壇上，科創板正式開板，中國證監會發布消息稱，同意科創板IPO註冊。蘇州華興源創和煙臺睿創微納。這兩家企業成為了科創板的首批IPO企業。至此徹底拉開了科創板的大幕。按照上交所的說法，2個月內就能看到首批科創板集體上市的企業。
很多人都在問，科創板能不能參與，有沒有機會，又有哪些風險，我們要先來瞭解一下科創板的規則，跟我們現有的制度還是有很多不一樣的地方。
首先，科創板實行的是註冊制，也就是審核的權利放在了交易所，理論上只需要條件和手續齊全就可以掛牌上市交易，於是很多人都擔心，這樣會不會造成大量的垃圾企業上市，最後劣幣驅逐良幣，然後搞得像新三板一樣，幾年發了幾萬家企業上來。結果就是大家一起完蛋。對於這個方面，證監會也有回應，說雖然是註冊制，但是前期還是要有一定的審核。不可能再大撒把了。
我們看到證監會也還是先批准了兩家企業IPO，然後才扔給了交易所。所以至少是科創板前期，恐怕還是要以審核為主，無論是證監會，還是交易所又或者是機構，都會對上市企業的質量有所把關，跟中小創不會有什麼太大區別。我們所耳熟能詳的那幾個著名的科技企業，由於還處於大幅虧損階段，且市值巨大，所以恐怕暫時不會登陸科創板。
其次，與核准制的發行定價方式不同，在註冊制下，科創板取消了原來A股定價的發行方式，對所有新股採用全面的市場化詢價制度，詢價流程方面與現行A股相似。詢價對象僅限定在證券公司、基金公司等七類專業機構投資者，並允許這些機構為其管理的不同配售對象填報不超過3檔的擬申購價格。這麼做就是力求報價精準，盡量不讓發行價格與預期價格發生過大的偏差。避免首日炒新的情況。
第三，科創板採取戰略配售機制，降低了戰略配售的門檻，且限售期長於美股與港股。引入的綠鞋機制，也就是超額配售選擇權保障了股價穩定。科創板引入保薦機構相關子公司跟投制度也加大對承銷商的約束，促使保薦機構更加合理審慎地定價。這麼做能夠有效防止新股上市後，股權投資機構大比例退出，而造成股價破發。有助於市場平穩過渡。
第四，科創板的漲跌幅限制是20%，這點跟我們熟悉的10%漲跌停板不一樣，而且上市後的前5個交易日是不受漲跌幅度限制的。也就是說，在這5天內，科創板的股票可能會有巨大的抖動。從而使得股價，能夠盡快的回到價值中樞，從而糾正錯誤報價。
第五，申報數量是單筆不小於200股，這個跟我們之前習慣的100股一手是不一樣的，你至少要買賣200股以上，但是過了200股，可以1股1股往上加。比如201股，202股，而如果你所持有的股份不足200股了，那麼只能一次性賣出。
很多人都問了，科創板打新的問題，認為現在是物以稀為貴，而且A股市場又有炒新的傳統，科創板企業上來之後很可能會遭遇爆炒，那麼打新的方式，主要有這麼2種。
1、如果你符合50萬開戶門檻的規定，可以直接開通科創板交易，如果你不符合規定，可以去券商營業部，他們應該會有墊資開戶的辦法。其實這個門檻是挺松的。連債券和貨幣類資產也算，所以墊資開戶的成本大大降低了，應該很多散戶都會繞到進入科創板。這時候就跟普通股票的打新沒什麼區別了。而策略也同樣是開板就賣。
2、通過買基金參與，所有基金都可以參與科創板投資，當然也可以打新，只是我們不清楚，他們到底有沒有這個打算。不過你可以購買戰略配售基金，之前證監會發了兩批科創板戰略配售基金，各大基金公司都有，一般都有某某科創主題字樣。他們是肯定會去打新的。而且主要是去打新。但是問題在於他們一般都封閉三年，所以你要想好了，進去之後3年可能就出不來了。而且他們作為戰略配售基金，也基本上不能隨便賣出，也要有一定的鎖定期。所以萬一科創板不及預期，那麼很可能到時候退不出來。
綜合來看，目前科創板其實有點新瓶裝舊酒，上市企業應該沒什麼太大的區別，但是就是交易制度出現了比較大的偏差。這次的制度設計更偏向於歐美成熟市場，其實也是對我們之前股市上的那些中國特色的否定。但這些交易和制度設計上的變化，很可能也會引發一些問題。比如新股不敗，我們認為弄不好就會在科創板市場被打破。因為新股不敗從來都是A股市場的特例，在港股，美股都是不存在的。上市就破發的情況經常出現。所以我們認為這個東西很可能會與國際接軌。
還是建議大家，先看看再說，等看明白了再下手。我們不太主張大家前期參與科創板，以及科創板打新。即使是基金的方式，也不建議，因為一切都還未知，等過幾個月穩定了，我們在去投資也不遲。有機會必有坑，我們不要忘了歷史的教訓，當時創業板開板漲了20%，隨後就跌了50%，新三板剛開始也遭遇爆炒，最後那些基金都普遍虧了9成。我們希望科創板成功，成為中國的納斯達克，但是必要的風險防範也是要有這個意識的。
責任編輯:辛荷
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