2019 货币之王会被黄金击倒吗?(图)

原标题:2019大宽松之——黄金

2019-03-03 08:30 作者: 不老的阿甘

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黄金、美元将走向何方?(公有领域/Pixabay/CC0)

【看中国2019年3月2日讯】上篇 霸权

黄金价格上周触及10个月以来的最高水平,达到了每盎司1330美元的高位。在这个资产全球化配置时代,谈什么资产都绕不开金融帝国美国,和美元金本位。

1930年美国经济大萧条,时任总统Herbert Hoover出台《斯穆特霍利法案》,对超过2万种进口商品征收百年来近60%的最高关税,全球贸易大战爆发。美国控制着南美矿产大量开采白银收购黄金,白银暴跌黄金飞涨,英镑被迫和黄金脱钩。

二战胜利的最大赢家美国,凭借雄厚的黄金储备,1944年宣布确立布雷顿森林体系——美元和黄金挂钩,其他货币和美元挂钩,美元金本位的全球货币体系建立,这是一柄双刃剑。当法国为首纷纷要求运回本国黄金储备时,1971年美元被迫脱钩黄金,1973年布雷顿森林体系崩溃。

凭借经济和金融实力,美元在同黄金的历次较量中始终稳稳占据上风,例外发生在1967年,彼时美国深陷越战泥淖,国际收支入不敷出,美元信用遭受挑战,黄金趁势挤兑美元,全球疯抢黄金……美元最终挺过劫波,越战后美国经济恢复,美元重新压倒黄金,此后数十年,全球央行一直在抛售黄金,储备美元。

中篇 外因

2018年末这种局面开始发生变化,过去3个月黄金价格一路上涨9%,大有压倒美元一吐恶气之势。世界黄金协会公布的数据显示,2018年全球央行净购买黄金651.5公吨,较2017年增加74%,并乐观估计全球央行目前持有近3.4万吨黄金。这组数据让长期以来看衰信用货币、看衰美元、看多黄金的投资者欣喜若狂。

全球央行为什么不约而同地弃美元而眷顾黄金呢?这里面有深刻的外因和内因。先看外部原因。2.26推文《2019大宽松序篇——全球再迎宽松时代》讲过——

美联储暂缓收紧美元,让全球所有经济体长吁了一口气,汇率贬值、资本外逃带来的窒息压力暂时消除了,接踵而至的是为货币宽松迎来了空间。从欧盟到日本,再到那些表面上高喊‘决不搞量化宽松,背地里一直偷偷摸摸放水’的全球第二经济体,2008年金融危机十年后,又一轮货币宽松已经在路上了。始自2019年开年……

想想看,瞅准美联储加息缩表暂停,重新搞货币宽松政策拖住经济,一定会导致本币更快地贬值。如果此时这些宽松经济体央行继续购入美元资产,一定会加速美元上涨,这会导致什么局面出现?本币贬值的风险更加裸露。如果此时抛售美元配置黄金,则可以做到在宽松货币的同时,和美元的汇差不那么赤裸裸地拉大。

对于经济体量更大、货币超发更为泛滥、毒瘾缠身无法戒除的第二经济体而言呢,在制造业、服务业转型升级希望渺茫的前景下,通过搞本币全球化,让全球分担自身通胀成为终极梦想。此时央妈如果继续购入美元资产,结果必如上所述让本币贬值风险更快暴露,而配置黄金、继而取代美元地位就成为其如意算盘。

下篇 内因

苍蝇不叮无缝蛋,全球央行敢于这么做,一定是美元自身出现了易受攻击的弱点,或者更直接地说,是美元藉以号令群雄的根基出现了松动。首先来看发行美元的母行美联储。关于美联储决策人物集体转鸽,以及2月20日美联储公布的会议纪要暂缓加息、终止缩表……这些直接打击美元指数上涨的举措,2.26推文《2019大宽松序篇——全球再迎宽松时代》中都已经讲过不赘述。重点来看美国政治。

众所周知,川普(特朗普)总统2017年入主白宫以来,始终强调“美国优先”,从退出各种国际组织领导权如TPP、伊朗核协议、中导条约……到与欧洲传统盟友关系紧张,再到最近风声鹤唳的美欧汽车关税矛盾,美国一系列强调单边主义的做法,在给美国选民带来实惠的同时,频繁退群伤害到美元全球货币之母的信用。

2月17日,美国商务部长Wilbur Ross将针对进口汽车及零部件的232调查报告递交给川普,将向总统建议进口汽车是对美国国家安全的威胁,并对汽车及零部件进口征收20%-25%的关税。美国一旦开征汽车关税,必然会对深度依赖汽车出口的欧盟诸国带来重创,从而让美欧关系更加紧张,这对美元而言当然是利空。

除此之外,川普总统因为固守修筑美墨边境墙的竞选承诺导致的国会两党纷争,以及后续宣布国家进入紧急状态,影响着市场对美元的信心。毋庸置疑,当一国政局出现动荡,其货币信用一定引发担忧。随着美国2020年大选临近,共和民主两党相争趋于白热化,这种担忧还会加剧。

尾篇 结论

综上所述,无论梦想继续宽松货币、榨取本国民脂民膏的经济体央行来者不善,还是从美联储弃鹰转鸽到政局不稳导致的美元信用看跌,美元会被黄金打垮吗?

事实上,进入2019年后美元依旧保持强势,截止笔者撰稿,依旧高居96点高位。为什么会出现这种局面?道理很简单,这是一个比谁更差的时代。美国固然矛盾重重,但经济坚挺依旧,反观欧洲、日本、俄罗斯、伊朗、委内瑞拉……无论老牌经济强国还是整天只知道自吹自擂、标榜炫耀的所谓‘新兴大国’,谁比得上美国?

篇幅所限,不罗列数字哈,有兴趣的可以到小朋友圈里细细讨论。一言以蔽之,2008金融危机后10年,欧日诸国都难以真正退出量化宽松政策,而2008年后大规模放水维持经济增速的第二经济体,还在拼命地为当年错误的大放水决策买单呢。这些国家面临的经济下滑问题,远比美国当前的政局不稳要严重得多!

美国是疥癣之疾,而货币宽松的第二经济体则是膏肓之痛,后者一边厢忙于超发货币以遮掩债务,一边厢配置黄金维持自家资产不缩水的假象。问题是,假象终归只是假象,如同股市,短暂的货币宽松可以带来波段性上涨,但长久来看上市公司业绩才是王道。国家也一样,经济增长动力衰竭,靠配置黄金遮羞迟早要露出破绽马脚。

大胆预测下,这波始自2018年末的黄金热可能会持续一段时间,但要想彻底扳倒美元取而代之几无可能,最多只是两者齐头并进交替上涨的局面。问题在于,美联储暂时转鸽不假,但美国的经济基本面依旧傲视全球,一旦美国经济藉美元收紧、榨尽泡沫后更稳健地上行,那时美联储更凶猛的加息、缩表将必将归去来兮。届时,那些躺在货币宽松温柔乡里的经济体货币,又将如何面对凌厉的美元呢?


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