股市癥結不在資金

雖然股市在兔年年尾走出了翹尾巴行情，雖然春節期間全球股市以上漲為主基調，雖然早於A股2天開市的香港股市在龍年走出了「開門紅」的走勢，但1月30日開市的A股市場卻沒有迎來「開門紅」。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

在兔年股市交易結束後，隨著人保部新聞發言人尹成基表示「養老金暫無入市計畫」，投資者期盼的龍年「開門紅」終於沒有如期到來。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

在對養老金入市問題還沒有達成一致的情況下，證監會就迫不及待地在公開場合主張養老金入市，這反映出證監會引資金入市心情之迫切。而在人保部新聞發言人表示「養老金暫無入市計畫」的情況下，有關專業媒體還在強調要「堅定推動養老金入市」，這在一定程度上也反映出在某些市場人士的眼中，引進新增資金對於股市的重要性。實際上，就在龍年的第一個交易日，市場上還在流傳著RQFII額度或擴至500億元人民幣的消息。據香港傳媒報導，證監會副主席姚剛近期在港表示，有意增發RQFII額度，並容許額度在港發行A股ETF。這也從又一個側面表明證監會對引資入市工作的堅定不移。

股票價格是用資金堆積起來的，資金對於股市的重要性不言而喻。因此，證監會積極引資入市的做法並不難理解。但對於龍年的股市來說，資金問題並不是龍年股市的癥結所在。資金問題其實只是一個偽問題，或者說只是一個表面上的問題。其實質性在於投資者對股市是否充滿信心。如果投資者對股市有信心，社會資金不請自來，相反，如果對股市沒有信心，就是已經入市的投資者也會減少對股票的投資，或者把資金從股市轉移出去。龍年股市證監會要做的事情就是如何提振股市信心。如果股市信心得不到提振，那麼證監會引進資金的工作也只能事倍功半。

當然，目前證監會也在做一些提振股市信心的工作。如強調上市公司現金分紅，進行新股發行制度改革。但有關舉措並沒有對症下藥。如增加投資者回報，僅僅依賴現金分紅是不夠的。畢竟在新股高價發行、上市公司股權大量集中在控股股東手中的情況下，現金分紅對於增加投資回報的意義是有限的。而就新股發行制度改革來說，不論是加大機構網下認購比例，還是在詢價環節引入改良式荷蘭拍賣制，這些都不能從根本上解決新股發行制度所存在的問題，仍然改變不了少數詢價機構對新股發行價格的操縱，並沒有保護廣大中小投資者的定價權，甚至還在進一步損害中小投資者的權益。而這些並不利於提振投資者對股市的信心。

所以，如何提振股市信心這才是龍年股市的癥結所在。至於養老金入市，引機構資金入市，對於龍年股市的健康發展來說意義有限。

来源:經濟參考報

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