央媽出手真闊綽:單日淨投貨幣歷史之最(圖)
【看中國2017年5月16日訊】去槓桿,無牛市。
在中國的證券貨幣市場上,央媽就相當於給磨難的那個主。當然,等到連孫猴子也搞不定的時候,自然會出手相救。
這不,央媽又出手安慰市場了。
5月12日,央行發布一季度貨幣政策執行報告提出了兩點:
第一,要加強金融監管協調,有機銜接監管政策出臺的時機和節奏,穩定市場預期,把握好去槓桿和維護流動性基本穩定的平衡,為穩增長、調結構、去槓桿、抑泡沫和防風險提供相對平穩的流動性環境。
第二,中國央行「縮表」不一定意味著收緊銀根,不宜簡單與國外央行的「縮表」類比。公開市場利率隨行就市適度上行,不宜將公開市場利率上行與「加息」劃上等號。
第一句話無異於向市場說,不要怕,我不會讓市場崩盤的。等到市場崩得太緊的時候,我會出面讓市場放鬆的。央媽說到做到,5月12日,央行重啟MLF操作,總規模達到4590億元。有人說,一不小心,央媽就撒出了單日淨投放「歷史之最」。另一方面,4月份人民銀行資產負債表已重新轉為「擴表」。
央媽出手真闊綽:單日淨投放貨幣創歷史之最(網路圖片)
不僅央行出面要維持基本的槓桿,一連發出了七份連環奪命CALL的銀監會也表示,「絕不因為處置風險而引發新的風險」,這一刀不會馬上砍下去,自查督查和規範整改工作之間安排4至6個月的緩衝期,這半年的時間,不知道有多少機構可以逃出生天。
證監會仍然在發新股,在嚴厲監管,但話說得比較和緩了。
一行三會紛紛從苦臉變成笑臉,有了刀下留人的空間,這說明此前市場真的是非常恐慌了。
證券貨幣市場處於一片肅殺之中,股票市場下跌,債券市場下跌,各券商經濟學家大寫出清文章,投資者心慌慌、盼天亮。
一二線城市的房地產市場成為對衝風險的香餑餑。我到北京、深圳,問朋友們現在到底買什麼保值增值,十之八九是異口同聲的房地產。最痛苦的一位朋友,2016年下半年賣了深圳兩套房產,按照現在的價格已經損失了300多萬。我要賺幾年才有這300多萬啊。城市群房地產遭遇哄搶,說明股市、債市的資金流向,也說明大家判斷紙幣購買力依然會下降。
股市、債市與宏觀經濟關係不大,與金融政策關係深遠。2015年股票市場,上半年的瘋漲是加槓桿造成的,6月份的崩盤是去槓桿造成的。
前段時間股債雙殺,原因就是去槓桿。
4月13號,上證綜指收盤3275.96,5月11日,收盤於3061.50,一個月左右的時間,下跌7%。創業板指數更加可怕,從去年年底至今基本上處於下跌走勢,創業板一擠泡沫,很多人痛得大喊大叫。
據《寒飛論債》,2017年債券市場經歷了「二次探底」,經歷了3個月的震盪盤整之後,債券市場在4月份重新出現下跌。之所以如此,是實際利率上升、資金緊張。中美長期國債的利差從4月份以來擴大了近40個基點(base point),相當於中國比美國多加了「2次息」。從更為廣義的視角來看,其他資產如股票、商品的跌幅都遠高於海外市場。
由於監管嚴格,2016年四季度「代持」事件爆發,債券市場「放槓桿」的微觀機制受到破壞,債市微觀生態遭到破壞。
揮舞了幾弄大棒,念了緊箍咒之後,市場目瞪口呆,央行開始恢復流動性,給了市場一顆糖。但是,別高興得太早,九九八十一難,才度過了前十難,要恢復市場的安全,央行會堅定實行中性、穩健的貨幣政策,去槓桿是大勢所趨。
未來市場有三大特點:金融為實體經濟服務是大目標,這意味著發新股不可能停下腳步,以為大叫大嚷,監管層又會暫停發行新股,這是做夢;保持市場穩定,市場緊張得一塌糊塗,會得到一顆糖,此後該怎麼著還是怎麼著;去槓桿不會變,變了,就不是新市場。
雖然不會發生系統性風險,但市場動盪加劇,你以為股市現在就很痛苦,未來出現大規模的仙股,不專業的投資者就是仙股的接盤者。在未來數年,從監管層到投資者都會受到煎熬。
不管怎麼說,唐僧不會被吃,否則,西天的真經就求不到了。對於中國證券貨幣市場,真經就是中國特色的為實體服務的市場經濟——路還遠著呢。
責任編輯:靖曄
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